El discurso de Milei sobre el Presupuesto 2025: claves y expectativas del mercado para este lunes
El discurso de Javier Milei en la presentación del Presupuesto 2025 será minuciosamente evaluado por los mercados cuando arranque la semana. Este lunes, la apertura de las operaciones del dólar y los principales activos argentinos revelará el impacto de las declaraciones del presidente. A primera vista, los operadores financieros consideran que el mensaje reafirma el compromiso con el rumbo económico y la disciplina fiscal.
Aunque Milei envió señales a los acreedores y presionó a los gobernadores para profundizar el ajuste, evitó referirse a uno de los temas más esperados por los mercados: el fin del cepo cambiario. El presidente no aclaró si el plan oficial contempla eliminar las restricciones cambiarias en 2025.
“Una confirmación de rumbo”:
Leonardo Chialva, socio de Delphos Investment, interpretó el discurso como una clara ratificación de la dirección económica, independientemente de la aprobación del Congreso. “Es una confirmación total del rumbo, con o sin el Parlamento. El mensaje sigue siendo el mismo: el pilar del programa es el déficit fiscal cero”, señaló Chialva. No obstante, advirtió que aún faltan detalles importantes en los números del proyecto.
Sin impacto directo en bonos y acciones:
Para Pedro Siaba Serrate, de PPI, el discurso no generará un efecto inmediato sobre los bonos y acciones argentinos. “Los lineamientos de la nueva regla fiscal profundizan el ajuste. Desde nuestra perspectiva, el Gobierno ya ganó la confianza del mercado en el frente fiscal”, afirmó. Esto quedó claro con el veto a la reforma previsional, que no provocó grandes sobresaltos a pesar de las dudas sobre los votos necesarios para evitar la re-insistencia del proyecto.
Martín Polo, jefe de estrategia en Cohen, coincidió con sus colegas al destacar que no hubo sorpresas en el mensaje de Milei. “El presidente sigue enfocado en el equilibrio fiscal, algo que el mercado valora enormemente. Es un mensaje claro sobre la importancia de ajustar las cuentas públicas”, remarcó Polo.
Juan Manuel Truffa, socio de Outlier, también subrayó el refuerzo de la disciplina fiscal en el proyecto: “El equilibrio fiscal es la prioridad, y Milei plantea un presupuesto basado en ingresos en lugar de en gastos”, explicó.
Las proyecciones para 2025: expectativas y dudas
El Presupuesto 2025 incluye tres proyecciones clave:
Crecimiento del PBI en un 5%.
Inflación anual del 18,3%.
Dólar oficial a $1207 para finales del próximo año.
Además, se espera un aumento significativo en las importaciones, exportaciones y recaudación fiscal. Los analistas, sin embargo, consideran que las previsiones tienen un sesgo optimista. “Siempre hay un tono positivo en las proyecciones oficiales. Estiman un crecimiento del 5% y una inflación que, en promedio, sería de apenas 1,4% mensual”, observó Polo.
Truffa, por su parte, destacó que la prioridad es el equilibrio fiscal, aunque señaló algunas inconsistencias en los números: “Vemos que las exportaciones crecerían un 9%, pero los derechos de exportación aumentarían un 100% en comparación con 2024. Hay algunas cifras que requieren mayor explicación”.
Falta de definiciones sobre el cepo cambiario
Una de las mayores preocupaciones del mercado es la falta de claridad sobre el levantamiento del cepo al dólar. Aunque Milei prometió no subir impuestos, no brindó detalles sobre la política cambiaria, un aspecto crucial para los inversores. “El Gobierno ya convenció al mercado sobre su compromiso con el equilibrio fiscal, pero para que los bonos continúen subiendo, es necesario abordar el control de cambios. La falta de definiciones en este punto sigue siendo una barrera para la mejora de los bonos”, explicó Polo.
A partir de este lunes, el mercado comenzará a procesar el mensaje de Milei y las proyecciones del Presupuesto 2025, en busca de señales más claras sobre el futuro de la política cambiaria y fiscal del país.
